國藥、華潤、上藥加速整合醫藥流通
日期：2018/10/20
作者：張敏
來(lái)源：證券日報
在藥品批發(fā)行業(yè)整體增長(cháng)乏力的情況下，國藥、華潤、上藥等龍頭企業(yè)加速通過(guò)外延式收購實(shí)現規模和業(yè)績(jì)增長(cháng)。
9月26日，浙江上市公司英特集團發(fā)布公告稱(chēng)，華潤醫藥商業(yè)擬以6.5億元認購公司的非公開(kāi)發(fā)行股票，交易完成后將獲得上市公司16.67%的股份。這是華潤醫藥繼收購江中集團股份之后，在A(yíng)股又一大動(dòng)作。
一位醫藥流通行業(yè)人士向《證券日報》記者表示，如今行業(yè)內生式增長(cháng)放緩，企業(yè)就開(kāi)始轉型外延式并購以實(shí)現規模效益，提升業(yè)績(jì)增長(cháng)。
華潤發(fā)力
華潤醫藥商業(yè)9月26日擬入股的英特集團是浙江省醫藥流通區域龍頭企業(yè)之一。英特集團介紹，公司營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )遍布全省，戰略布局實(shí)現網(wǎng)絡(luò )下沉、深耕終端。浙江省“兩票制”實(shí)施后，公司在浙江省內的公立醫療機構客戶(hù)覆蓋數居全省前列。省內連鎖藥店100%覆蓋，單體零售藥店覆蓋率78%以上。
值得一提的是，今年以來(lái)，華潤醫藥分銷(xiāo)板塊持續發(fā)力。公司2018年半年度業(yè)績(jì)報告顯示，公司的醫藥分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )已經(jīng)覆蓋至全國27個(gè)省、直轄市及自治區，客戶(hù)中包括二、三級醫院5857家，基層醫療機構38954家以及零售藥房28916家。
華潤醫藥披露，自今年1月份以來(lái)，公司分別獲得了上海國邦醫藥有限公司51%的股權、江蘇南山醫藥有限公司70%的股權、連云港德眾藥業(yè)有限公司、國藥廣安醫藥有限公司70%股權，總價(jià)為1.35億元。
華潤醫藥表示，上述收購是公司擴大中國醫藥行業(yè)的市場(chǎng)占有率策略的一部分，借此為公司現有的營(yíng)運提供人力資源、經(jīng)濟規模及協(xié)同效益。
在華潤醫藥商業(yè)板塊發(fā)力的背后，是公司“江湖地位”被上海醫藥趕超。
根據商務(wù)部公布的《2017年藥品流通行業(yè)運行統計分析報告》顯示，國藥集團、華潤醫藥、上海醫藥排列行業(yè)前三。國藥集團穩坐老大哥位置，華潤醫藥、上海醫藥藥品批發(fā)業(yè)務(wù)收入分別為1264億元、1217.9億元。二者已經(jīng)非常接近。
值得一提的是，2017年11月15日，上海醫藥發(fā)布公告稱(chēng)，下屬全資子公司Shanghai Pharma Century Global Limited(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“CenturyGlobal”)預計以現金出資約5.57億美元向Cardinal Health， Inc.(簡(jiǎn)稱(chēng)“康德樂(lè )”)的全資子公司Cardinal Health Cayman Islands Ltd.(簡(jiǎn)稱(chēng)“康德樂(lè )開(kāi)曼”)收購CardinalHealth (L) Co。， Ltd.(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“康德樂(lè )馬來(lái)西亞”)100%的股權。
而商務(wù)部公布的數據顯示，康德樂(lè )去年營(yíng)收為263億元。單從這一數據來(lái)看，在收購康德樂(lè )完成后，上海醫藥的藥品分銷(xiāo)業(yè)務(wù)已經(jīng)超過(guò)華潤醫藥。
國藥整合加速
在華潤、上藥發(fā)力的同時(shí)，國藥控股也未停歇。國藥控股是國藥集團旗下港股上市平臺。國藥控股2018年半年度業(yè)績(jì)顯示，公司分銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收1399億元。
今年7月份，港股上市公司國藥控股發(fā)布公告稱(chēng)，擬以51.0789億元收購控股股東國藥集團持有的中國科學(xué)器材有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：國藥器材）60%的股權。在外界看來(lái)，國藥集團醫療器械領(lǐng)域的整合加速。
中國科學(xué)器材有限公司是國內最大的醫療器械分銷(xiāo)企業(yè)。國藥控股介紹，為適應市場(chǎng)發(fā)展趨勢、抓住兩票制等政策推動(dòng)行業(yè)集中度提高的發(fā)展機遇，中國科學(xué)器材有限公司積極實(shí)施并購整合戰略。2015年至2017年，中國科學(xué)器材有限公司并購企業(yè)帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤貢獻占比平均分別為7.06%和13.66%。本次收購完成后，中國科學(xué)器材有限公司將推進(jìn)并購整合戰略，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)有望實(shí)現進(jìn)一步提升。
國藥控股還表示，中國醫療器械領(lǐng)域正處于快速發(fā)展的機遇期，此次收購將有助于進(jìn)一步擴大公司在醫療器械領(lǐng)域的競爭力，將目標公司在產(chǎn)品結構，業(yè)態(tài)模式等方面的優(yōu)勢與公司現有的全國分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )實(shí)現互補與融合，進(jìn)一步提升醫療器械分銷(xiāo)市場(chǎng)的覆蓋，加強公司在醫藥健康產(chǎn)業(yè)的綜合服務(wù)能力，這是公司未來(lái)整體戰略中的一個(gè)重要組成部分。
除了頭部三大龍頭企業(yè)并購加碼外，其他公司也看到了行業(yè)整合的機會(huì )，例如位列醫藥分銷(xiāo)第六的中國醫藥也加速在國內布局。
中國醫藥在2018年半年報中介紹，公司區域網(wǎng)絡(luò )擴張取得一定進(jìn)展，重點(diǎn)區域終端覆蓋渠道進(jìn)一步向地級市下沉，沈陽(yáng)鑄盈、河北金侖的加入使公司在遼寧、河北兩省的布局取得新的突破。9月22日，中國醫藥又公告稱(chēng)，控股公司新設江門(mén)公司、惠州公司、東莞公司；9月26日，中國醫藥又發(fā)布控股公司對外投資公告。在業(yè)內人士看來(lái)，中國醫藥一系列動(dòng)作背后，也意在加大網(wǎng)絡(luò )布局。
外延式并購仍將持續
據商務(wù)部今年發(fā)布的《2017年藥品流通行業(yè)運行統計分析報告》顯示，去年藥品批發(fā)企業(yè)銷(xiāo)售增長(cháng)有所放緩。2017年，前100位藥品批發(fā)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)8.4%，增速下降5.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，4家全國龍頭企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)9.3%，增速下降2.9個(gè)百分點(diǎn)；30家區域龍頭企業(yè)（排名5-34位）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)8.3%，增速下降9.8個(gè)百分點(diǎn)。
此外，從市場(chǎng)占有率看，藥品批發(fā)企業(yè)集中度略有下降。2017年，藥品批發(fā)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入前100位占同期全國醫藥市場(chǎng)總規模的70%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，4家全國龍頭企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占同期全國醫藥市場(chǎng)總規模的37.6%，同比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；30家區域龍頭企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占同期全國醫藥市場(chǎng)總規模的24.5%，同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。
“兩票制的推行對行業(yè)產(chǎn)生的影響比較大?！币晃淮笮土魍ㄆ髽I(yè)人士向《證券日報》記者表示。
據了解，“兩票制”政策實(shí)施迫使末端分銷(xiāo)企業(yè)短期內直接向藥品生產(chǎn)企業(yè)采購，造成大型分銷(xiāo)企業(yè)對中小分銷(xiāo)企業(yè)銷(xiāo)售下降；醫?？刭M、藥占比限制等政策實(shí)施推動(dòng)藥品招標價(jià)格和用量持續下降，造成分銷(xiāo)企業(yè)對醫療終端銷(xiāo)售下降；加上大型企業(yè)銷(xiāo)售渠道整合及業(yè)態(tài)結構調整尚未完成，最終導致其銷(xiāo)售增速放緩。
“大型藥品批發(fā)企業(yè)也在通過(guò)兼并重組的外延式增長(cháng)和積極開(kāi)發(fā)終端市場(chǎng)的內生式增長(cháng)方式，不斷增強自身分銷(xiāo)業(yè)務(wù)能力?！鄙鲜鰣蟾嬷赋?。
上述大型流通企業(yè)人士向《證券日報》記者表示，企業(yè)會(huì )繼續考慮收購，不過(guò)首要考慮的是收購較大規模的分銷(xiāo)企業(yè)。
值得一提的是，醫藥流通企業(yè)并購，也受到了政策的支持和鼓勵。
今年9月4日，安徽食藥監局發(fā)布《推動(dòng)藥品流通企業(yè)轉型升級創(chuàng )新發(fā)展實(shí)施細則（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)稿》）?！兑庖?jiàn)稿》顯示，全國百強的藥品生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)企業(yè)；具備藥品現代物流條件的藥品批發(fā)企業(yè)（集團）；安徽省藥品生產(chǎn)、批發(fā)企業(yè)（集團）年納稅額在1000 萬(wàn)元（含）以上的，都可以實(shí)施兼并重組。這三類(lèi)企業(yè)，可以在被兼并重組企業(yè)原址進(jìn)行新建、改建、擴建，也可以在省內異地遷址新建（區域性麻精藥品企業(yè)除外），其企業(yè)儲存配送相關(guān)設施設備不低于被兼并重組企業(yè)原開(kāi)辦條件即可。
業(yè)內人士認為，該規定給大型企業(yè)的兼并重組，提供了便利，降低了交易成本。
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