國控、上藥、九州通、瑞康等全國性商業(yè)業(yè)績(jì)比拼！增長(cháng)突圍新方向……
日期：2018/11/18
2018年只剩最后兩個(gè)月，又到了全國各大藥企盤(pán)點(diǎn)第三季度業(yè)績(jì)的時(shí)刻，由于兩票制大大縮減了醫藥流通環(huán)節，降低了藥價(jià)，卻也給 醫藥流通企業(yè)帶來(lái)了巨大的資金挑戰。但畢竟對于醫藥流通企業(yè)來(lái)說(shuō)最寒冷的冬季已經(jīng)過(guò)去，全國各大流通藥企巨頭都紛紛找尋新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)，但是雪花飄過(guò)之后是否真的能夠迎來(lái)春光還值得進(jìn)一步關(guān)注。
主要醫藥商業(yè)公司營(yíng)收情況（單位：億元）
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國藥控股：快速拓展醫械
國藥控股發(fā)布財報顯示，2018年前三季度實(shí)現營(yíng)收2263億元，同比增長(cháng)8.47%;歸屬于母公司所有者的凈利潤39.22億元，同比增長(cháng)7.18%。增速較 2018 年第 2 季度進(jìn)一步提高；凈利率提高 0.30 個(gè) 百分點(diǎn)至 1.57%。收入及股東凈利增速于第3季度進(jìn)一步反彈也表明國藥控股正在逐步地擺脫兩票制帶來(lái)的負面影響。但是和半年報相同，國控在三季報中并沒(méi)有就業(yè)績(jì)的增長(cháng)和衰退解釋原因。
在國控整體的戰略中，從今年的動(dòng)作中不難發(fā)現，國控正在加緊在器械領(lǐng)域的整合擴張。眾所周知，相比于醫藥領(lǐng)域，器械領(lǐng)域還處在一個(gè)多小散亂的階段，依然寡頭不明，但是該領(lǐng)域的卻相對于藥品有更高的利潤空間，所以這也促使了更多的企業(yè)增強在器械方面的布局。
今年7月，國藥控股以51.0789億元的價(jià)格收購股東國藥集團持有的中國科學(xué)器材有限公司60%。中國科學(xué)器材有限公司是國內最大的醫療器械分銷(xiāo)企業(yè)，此次收購將有助于進(jìn)一步擴大國藥控股在醫療器械領(lǐng)域的競爭力，將目標公司在產(chǎn)品結構，業(yè)態(tài)模式等方面的優(yōu)勢與公司現有的全國分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )實(shí)現互補與融合，進(jìn)一步提升醫療器械分銷(xiāo)市場(chǎng)的覆蓋，加強公司在醫藥健康產(chǎn)業(yè)的綜合服務(wù)能力，這是公司未來(lái)整體戰略中的一個(gè)重要組成部分。
此外，在10月24日，國控又與BD達成戰略合作聯(lián)盟關(guān)系，雙方將在中國共同推進(jìn)醫療產(chǎn)品及服務(wù)領(lǐng)域的廣泛合作。對于與BD的戰略合作，國藥控股董事長(cháng)李智明表示，BD是全球最大的醫療器械公司之一，而國藥控股分銷(xiāo)及配送網(wǎng)絡(luò )覆蓋全國31個(gè)?。ㄊ?、區），基于雙方各自在產(chǎn)品技術(shù)與市場(chǎng)服務(wù)方面的競爭力，未來(lái)雙方擁有著(zhù)廣泛的合作前景。
對于這兩個(gè)事件，不難看出的是，國控一方面在增強自身器械渠道的構建，另一方面在增強與上游的器械公司合作，從而使得整個(gè)企業(yè)領(lǐng)域的布局更為完善。對于接下來(lái)的發(fā)展，國控已經(jīng)是國內最大的醫藥商業(yè)公司，其更多的是向基層滲透，從快批向純銷(xiāo)轉變，另一方面則是增強以器械為主的產(chǎn)品品類(lèi)，縱向擴張。
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上海醫藥：工商并重
上海醫藥公布了2018年三季報,前三季度實(shí)現營(yíng)收1176.02億元,同比增長(cháng)18.75%;實(shí)現歸母凈利潤33.72億元,同比快速增長(cháng)25.41%;實(shí)現扣非凈利潤25.67億元,同比增長(cháng)4.49%。其中，公司今年斥巨資約40億元現金收購的康德樂(lè )利潤貢獻僅約1.3億元。
而且在完成對康德樂(lè )的收購之后，上海醫藥仍在開(kāi)啟“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”模式。5月21日，上海醫藥公告稱(chēng)，公司擬以1.44億美元（約人民幣9.15億元）收購武田實(shí)際控制的天普藥業(yè)26.34%的股份。2018年8月21日，本次交易交割完成，上海醫藥對天普藥業(yè)持股比例將由40.80%增至67.14%，實(shí)現絕對控股。
不過(guò)從2018年三季報來(lái)看，上海醫藥盈利能力還是略有提升。今年前三季度綜合毛利率為13.81%，較上年同期上升1.62個(gè)百分點(diǎn)，其中，醫藥工業(yè)上升5.22個(gè)百分點(diǎn)，醫藥分銷(xiāo)上升0.58個(gè)百分點(diǎn)?？鄢芾?、銷(xiāo)售及研發(fā)費用后的營(yíng)業(yè)利潤率3.93%，較上年同期基本持平。
另外，在備受關(guān)注的仿制藥一致性評價(jià)方面，上海醫藥的卡托普利片、鹽酸氟西汀膠囊分別于7月、8月通過(guò)一致性評價(jià)，成為國內首家獲得批準產(chǎn)品，此外，鹽酸二甲雙胍緩釋片、注射用頭孢曲松鈉、頭孢氨芐膠囊、布洛芬緩釋膠囊、鹽酸二甲雙胍片、氫氯噻嗪片等12個(gè)品規均已完成BE試驗并申報至國家藥監局，此外還有48個(gè)品規處于臨床研究階段。
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九州通：全線(xiàn)出擊
九州通公告顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入637.46億元，同比增加17.05%，歸屬上市公司股東的凈利潤7.7億元，同比減少19.22%。對于凈利潤下滑的原因，九州通解釋稱(chēng)，因上年同期公司漢陽(yáng)地塊舊城改建項目征收補償款527,526,165.00元扣除成本后計入資產(chǎn)處置收益，導致公司上年同期非經(jīng)常損益金額大幅增加。
分行業(yè)來(lái)說(shuō)，三季度九州通醫藥批發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現收入611.11 億元，同比增長(cháng)17.6%；醫藥零售實(shí)現收入14.49億元，同比增長(cháng)8.64%；醫藥工業(yè)實(shí)現收入10.54 億元，同比增長(cháng)31.99%。
而分產(chǎn)品來(lái)看，九州通西藥、中成藥業(yè)務(wù)實(shí)現收入504.07億元，同比增長(cháng)14.13%，相比上半年增速略有提升；中藥材與中藥飲片業(yè)務(wù)實(shí)現收入24.22億元，同比增長(cháng)18.08%，相比上半年增速提升近2個(gè)百分點(diǎn)；醫療器械與計生用品業(yè)務(wù)實(shí)現收入78.47億元，同比增長(cháng)61.17%，延續了高速增長(cháng)態(tài)勢。
另外，公司食品、保健品、化妝品板塊業(yè)務(wù)實(shí)現收入29.39億元，同比下降8.37%，其原因在于消費品事業(yè)部調整產(chǎn)品結構所致。
目前，九州通開(kāi)始把純銷(xiāo)的重心放在基層醫療機構市場(chǎng)，競爭小、規模大。隨著(zhù)分級診療的逐步推進(jìn)，基層醫療機構的市場(chǎng)會(huì )進(jìn)一步放開(kāi)，邊遠地區的市場(chǎng)也將迎來(lái)新一輪增長(cháng)，為公司提供更大的市場(chǎng)空間。但是不可忽視的是，基層醫療機構和邊遠地區對九州通的物流基地布局和運輸能力來(lái)說(shuō)都是極大考驗，尤其是運輸冷鏈藥品，如疫苗、胰島素和抗生素等。
互聯(lián)網(wǎng)醫療也是九州通賦予厚望的新業(yè)務(wù)。目前九州通打造出了獨有的B2B模式——FBBC，其中“F”即上游藥品生產(chǎn)企業(yè)，首個(gè)“B”即九州通，第二個(gè)“B”即終端藥店和診所，“C”即消費者。2018上半年，公司B2B 電商業(yè)務(wù)實(shí)現含稅銷(xiāo)售34億元，較上年同期增長(cháng)149%，成為一大業(yè)績(jì)亮點(diǎn)。
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瑞康醫藥：全面整合
10月29日，瑞康醫藥披露2018年三季報，公司1-9月實(shí)現營(yíng)業(yè)收入245.56億元，同比上升47.45%；歸屬母公司凈利8.33億元，同比上升15.38%；扣非后歸母凈利潤8.29億元，同比上升18.65%。其中，三季度單季實(shí)現營(yíng)業(yè)收入90.48億元，歸母凈利潤2.53億元；扣非后歸母凈利潤2.50億元，同比上升28.71%。在第三季度營(yíng)收穩健快速增長(cháng)的同時(shí)，第三季度公司的經(jīng)營(yíng)性現金流大幅度轉正，凈流入14.98億元，使得全年經(jīng)營(yíng)性現金流情況大幅度改觀(guān)。
事實(shí)上，2018年二季度公司經(jīng)營(yíng)性現金流量已經(jīng)大幅改善，凈額為-0.34億元，是公司自2016年以來(lái)單季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~最好的一季。此次三季報經(jīng)營(yíng)性現金流大幅轉正，是公司今年二季度以來(lái)實(shí)施“穩增長(cháng)、提效率、縮賬期”經(jīng)營(yíng)思路的綜合體現。
到9月底，公司幾乎已全部上線(xiàn)SAP系統，使得公司得以全面、動(dòng)態(tài)地掌握各業(yè)務(wù)線(xiàn)、子公司直至各產(chǎn)品的業(yè)務(wù)和財務(wù)數據，據此及時(shí)調整業(yè)務(wù)和財務(wù)策略。二季度以來(lái)，瑞康醫藥通過(guò)對各業(yè)務(wù)線(xiàn)和子公司實(shí)施業(yè)務(wù)評級制度，對利潤高、周轉快的業(yè)務(wù)加大扶持力度，而對周轉效率低、綜合效益低下的業(yè)務(wù)和子公司進(jìn)行調控，從而主動(dòng)控制業(yè)務(wù)增速，提升周轉效率，以達到“穩增長(cháng)、提效率、縮賬期”的管理效果。保證在一定的營(yíng)收增速下，控制資產(chǎn)負債率的提升，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)性現金流，使得公司發(fā)展更多依靠?jì)壬鲩L(cháng)。
在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)層面，公司通過(guò)多種手段加強精細化管理，推動(dòng)醫院提前回款，或是跟供應商協(xié)調，部分貨款通過(guò)承兌匯票支付。隨著(zhù)公司購銷(xiāo)規模的擴大，未來(lái)和上下游商務(wù)談判的能力將持續增強。
另一方面，瑞康醫藥還通過(guò)實(shí)施資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、加強供應鏈金融創(chuàng )新等輔助手段，與證券公司和商業(yè)銀行合作，盤(pán)活應收賬款，助力現金流改善、提升資金使用效率。
目前，公司聯(lián)合建設銀行、民生銀行、浙商銀行等商業(yè)銀行，與山東省內多家二級以上醫院結成供應鏈金融的合作，形成示范效應，后續將陸續在山東省內醫院以及省外醫院推廣。10月26日，瑞康醫藥與民生銀行在京簽署合作協(xié)議，聯(lián)手打造了醫藥商業(yè)供應鏈金融的創(chuàng )新模式，通過(guò)全流程線(xiàn)上交互和自動(dòng)數據傳輸，打造了供應鏈金融服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng )新標桿，未來(lái)雙方將進(jìn)一步深化推進(jìn)該模式，加速產(chǎn)融結合。
其三季報還表示，預計2018年全年歸母凈利11.09億元至12.70億元之間，預計同比2017年增長(cháng)10%-26%。公司相關(guān)負責人表示，基于目前的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢和市場(chǎng)環(huán)境的變化，四季度以來(lái)，公司加大了業(yè)務(wù)政策的調整力度，繼續提高周轉效率在各項業(yè)務(wù)指標中的權重，追求更穩健的資產(chǎn)負債表和更充裕的現金流?！氨M管會(huì )對公司營(yíng)收增長(cháng)速度造成一定的影響，但這對公司長(cháng)期的健康穩健發(fā)展，以及形成運營(yíng)效率方面的核心競爭力至關(guān)重要?！?
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南京醫藥：實(shí)現物流配送自動(dòng)化
南京醫藥成立于1951年，南藥是跨地區、集團化、網(wǎng)絡(luò )型的特大型企業(yè)，現有60余家分子公司，員工5000多人，市場(chǎng)覆蓋蘇皖閩等地及云鄂川部分地區(在蘇皖閩三省市場(chǎng)占有率居前三)，業(yè)務(wù)覆蓋近70個(gè)城市。
公告公告，南京醫藥2018年第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入225億元人民幣，同比增長(cháng)10.48%;歸屬于母公司所有者的凈利潤1.97億元，同比增長(cháng)13.74%。
公告顯示，南京醫藥福建金山新物流中心正在進(jìn)行前期籌備等相關(guān)工作。據悉，金山新物流中心建成后,將有效提升福建同春物流倉儲能力,物流信息化自動(dòng)化水平,能夠滿(mǎn)足配送超過(guò)100億銷(xiāo)售額的服務(wù)規模,增強南京醫藥整體主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利水平和核心競爭力。
在投資方面，在今年4月9日在南京與金陵藥業(yè)簽署了《意向書(shū)》，意向收購包括金陵藥業(yè)在內的南京華東，股東所持有的部分或全部股權，最終持有南京華東醫藥至少51%股權。同時(shí)，南藥將收購金陵藥業(yè)直接持有的金陵大藥房30%股權。
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中國醫藥：CSO模式擴張
中國醫藥2018年前三季度，延續良好發(fā)展趨勢，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入221.97億元，同比增長(cháng) 2.71%；
凈利潤12.40億元，同比增長(cháng)23.08%。 盈利能力繼續提升，對于盈利原因，中國醫藥在報告中表示，中國醫藥通過(guò)優(yōu)化品種和業(yè)務(wù)結構，積極開(kāi)拓國內外市場(chǎng)，加快創(chuàng )新突破力度，推行精細 化管理及加強投資并購力度，實(shí)現了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)。
商務(wù)部2017醫藥商業(yè)百強榜顯示，中國醫藥2017年營(yíng)收301億元，位居整個(gè)榜單第六位，排在其前的是廣藥、九州通。
中國醫藥與華潤醫藥一樣均是央企，其在也是一家工業(yè)、商業(yè)為一體的綜合性企業(yè)，但相較于國控、華潤來(lái)說(shuō)，中國醫藥在商業(yè)上營(yíng)收并不太大，但是現在中國醫藥寄望于此輪醫藥商業(yè)洗牌快速布局，實(shí)現全國的全面覆蓋。
不過(guò)，與華潤、上藥等操作手法不一樣的是，中國醫藥的此輪擴張主要以整合CSO公司為主。在2016年起，中國醫藥收購河南泰豐，后者是一家擁有專(zhuān)業(yè)的招商和新藥推廣隊伍以及醫療器械經(jīng)營(yíng)團隊CSO公司；具有良好的公共關(guān)系和終端客戶(hù)資源，與省級醫院及各地市主要醫院均建立了良好合作關(guān)系。
之后，中國醫藥不斷并購類(lèi)似泰豐這樣的商業(yè)推廣公司，打造全國的藥品及器械推廣網(wǎng)絡(luò )，與目前的商業(yè)配送網(wǎng)絡(luò )形成協(xié)同。而現在新進(jìn)設立的東莞、江門(mén)、惠州三家子公司均屬此種模式，一方面設立子公司平臺，另一方面將原來(lái)的CSO折價(jià)裝入平臺當中。由此一來(lái)的好處是，一方面建立商業(yè)網(wǎng)絡(luò )平臺，另一方面借助CSO公司在當地的終端資源形成具備純銷(xiāo)能力的醫藥商業(yè)公司。
信息來(lái)源：E藥經(jīng)理人
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